在多(duō)起“救市”組合拳密集出擊下(xià)，A股市場(chǎng)仍積弱難返。
7月(yuè)1日晚間，監管層連夜發“三道金牌”，旨在穩定市場(chǎng)信心，但市場(chǎng)反應冷(lěng)淡，三大(dà)股指依舊(jiù)狂瀉不止。7月(yuè)2日早盤，市場(chǎng)再次不領情地向下(xià)跳水(shuǐ)殺跌，A股俨然已成了(le)扶不起的(de)“阿鬥”。
當天，随著(zhe)銀行混業經營消息落地，銀行闆塊成爲了(le)支撐大(dà)盤的(de)主力。此前，交通(tōng)銀行收購(gòu)華英證券獲江蘇證監局批準，開創了(le)商業銀行入股證券公司先例。在滬深兩市各大(dà)行業闆塊中，銀行闆塊成爲了(le)唯一一個(gè)逆勢飄紅的(de)闆塊，全天漲幅爲0.81%。
截至終盤，上市銀行中，中信銀行強勢拉升至漲停闆，報8.12元。此外，中國銀行和(hé)工商銀行也(yě)分(fēn)别大(dà)漲逾5%，分(fēn)别報收5.01元和(hé)5.44元，全天分(fēn)别漲5.47%和(hé)5.84%。
不過，銀行股逆勢拉升卻是“獨木(mù)難支”。當天，盡管大(dà)盤收盤跌幅有所收窄，但上證指數仍收在了(le)本輪行情暴跌以來(lái)的(de)新低，并擊穿了(le)4000點的(de)“政策底”。截至終盤，上證指數報收3912.77點，再度重挫140.93點，跌幅爲3.48%；深成指和(hé)創業闆指數分(fēn)别大(dà)跌5.32%和(hé)3.99%，分(fēn)别報12924.2點和(hé)2649.32點。
“目前市場(chǎng)下(xià)跌趨勢已形成，市場(chǎng)人(rén)氣喪失，在政府缺乏實質性手段制止股市下(xià)跌的(de)情況下(xià)，市場(chǎng)恐難以企穩。”廣州一家私募機構人(rén)士表示。
“趨勢的(de)力量是最強大(dà)的(de)，政策上的(de)引導并不能立即改變市場(chǎng)原有的(de)跌勢。政策利好必然對(duì)市場(chǎng)有積極作用(yòng)，隻是市場(chǎng)還(hái)需時(shí)間去吸納利好，投資者應該保持冷(lěng)靜态度，等待市場(chǎng)真正企穩。”該人(rén)士稱。
不過，興業證券策略分(fēn)析師張憶東認爲，雖然市場(chǎng)已是驚弓之鳥，但是政策的(de)手已經在糾正市場(chǎng)失靈的(de)格局，一旦出現恐慌抛售和(hé)惡意做(zuò)空的(de)惡性循環，則政策維穩就會進一步加大(dà)力度。
頂級主力掃貨銀行股
當天尾盤，在以銀行股、石化(huà)雙雄等爲主的(de)權重股輪番拉擡之下(xià)，滬指跌幅最終有所收窄。從最低時(shí)暴跌逾6%收窄至下(xià)跌3.50%左右。
銀行股成爲了(le)主力多(duō)頭堅守的(de)一塊陣地。據同花順iFind數據，當天滬深兩市主力資金淨流出1288.11億元，銀行股整體唯一錄得(de)43.47億元淨流入。16家上市銀行中，中行、工行和(hé)中信等3家全天主力資金淨流入額均超10億元以上。
值得(de)注意的(de)是，當天尾盤銀行股出現大(dà)幅異動。據同花順逐筆雷達監控顯示，當天14：47：00，中國銀行盤中驚現7筆9900手大(dà)買單，随後有連續多(duō)筆9900手大(dà)單不計成本瘋狂掃貨，股價快(kuài)速拉升并帶動大(dà)盤指數企穩。最高(gāo)時(shí)，中國銀行漲幅逾7%，至收盤漲幅仍爲5.47%。
同時(shí)，中國銀行當天的(de)成交回報分(fēn)時(shí)明(míng)細也(yě)表明(míng)，臨近收盤前，多(duō)達幾十萬手的(de)巨量買單頻(pín)頻(pín)出現，僅14：58短短一分(fēn)鐘(zhōng)内，其成交量合計便高(gāo)達216萬手，成交金額高(gāo)達10.92億元。當天，同樣的(de)情形也(yě)發生在工商銀行的(de)身上。
“9000手以上大(dà)單逼近交易所規定的(de)單筆買入成交量上限，在市場(chǎng)上出現次數極少，隻有資金實力上億乃至幾十億的(de)頂級主力才有實力委托下(xià)單。”對(duì)此，前述廣州私募機構人(rén)士稱。
此外，在主力資金淨流入的(de)銀行股中，建設銀行、招商銀行、交通(tōng)銀行、華夏銀行、民生銀行等5隻銀行股全天主力資金淨流入額均超過億元，分(fēn)别達89120.76萬元、78183.65萬元、35464.73萬元、18232.97萬元、11976.61萬元。
當天尾盤，在大(dà)盤跌勢加劇的(de)同時(shí)，“兩桶油”也(yě)逆勢拉升護盤。就在14：30左右，中國石油、中國石化(huà)等超級大(dà)盤股集體吹響反攻号角。截至收盤，中國石油大(dà)漲8.75%，中國石化(huà)漲幅也(yě)達到5.47%，終盤分(fēn)别報收11.68元和(hé)7.14元。
但是，權重股逆勢拉擡并沒有得(de)到更多(duō)的(de)響應。盤後主力資金流向表明(míng)，除銀行股外，申萬28個(gè)一級行業中，其餘27個(gè)行業均表現爲主力資金淨流出。其中，淨流出居前的(de)五大(dà)行業分(fēn)别爲公用(yòng)事業、交通(tōng)運輸、化(huà)工、醫藥生物(wù)、電子，主力資金分(fēn)别淨流出125.77億元、97.93億元、85.08億元、83.95億元、74.18億元。
在各大(dà)行業跌幅榜上，包括國防軍工、電力、養殖業、鋼鐵、醫藥商業等11個(gè)細分(fēn)行業全天跌幅均超過9%以上，跌幅居首的(de)國防軍工整體跌幅更是高(gāo)達9.71%，闆塊内個(gè)股幾乎全線跌停。
對(duì)此，前述廣州私募機構人(rén)士直言，市場(chǎng)無視重磅救市政策利好繼續殺跌，除了(le)趨勢向下(xià)以外，雖然當前救市政策不斷，但新股發行并沒有明(míng)顯表态減速，7月(yuè)首批新股申購(gòu)臨近，行情不好下(xià)市場(chǎng)資金進一步流出進行打新；此外，上周新增投資者49.92萬，環比下(xià)降達50%，在降杠杆下(xià)，沒有更多(duō)場(chǎng)外資金補充，導緻大(dà)盤量能減少讓止跌變得(de)更加艱難；還(hái)有，兩市融資餘額7連降，杠杆資金連續出逃亦讓市場(chǎng)持續承壓。
券商兩融維穩擴圍
大(dà)跌之下(xià)，繼中基協、中證協相繼發起A股維穩總動員(yuán)之後，券商也(yě)加入了(le)維穩軍團。
7月(yuè)1日，國泰君安率先上調160隻滬深300藍籌股的(de)折算(suàn)率，并相應下(xià)調融資保證金比例。
7月(yuè)2日，又有多(duō)家券商表示跟進以穩定客戶兩融業務。當天，中信證券宣布從即日起，信用(yòng)賬戶融資保證金比例由0.7調整至0.6，旨在釋放更多(duō)的(de)兩融資金。長(cháng)江證券同天也(yě)表示将開始受理(lǐ)融資融券合約展期事宜，投資者可(kě)于融資融券合約到期前的(de)3至10個(gè)工作日辦理(lǐ)展期。
當天，廣州證券亦在官網發布公告稱，對(duì)原應于2015年7月(yuè)2日強制平倉的(de)融資賬戶當日不強制平倉。
“當前，監管層對(duì)于融資融券業務的(de)态度有所轉變。”平安證券一位人(rén)士表示，
此前，證監會曾于2014年12月(yuè)、2015年2月(yuè)組織兩次融資融券業務檢查，先後處罰了(le)13家券商，并采取了(le)如暫停開立信用(yòng)賬戶、行業通(tōng)報批評等處罰措施，同時(shí)原定于2015年一季度發布的(de)《證券公司融資融券管理(lǐ)辦法》也(yě)延緩發布。
而從本次《管理(lǐ)辦法》征求意見到正式發布僅12個(gè)工作日，突破了(le)監管法規要求的(de)至少15個(gè)工作日的(de)規定。從變動力度看，監管層對(duì)于融資融券業務的(de)态度從原有的(de)嚴格控制向予以鼓勵轉變。
此外，證監會7月(yuè)1日新聞發布會中，明(míng)确擴大(dà)短期公司債和(hé)允許證券公司開展兩融資産證券化(huà)，可(kě)見，監管層對(duì)于證券公司加大(dà)杠杆以及擴大(dà)融資資産規模的(de)态度已經轉變。
由此，《管理(lǐ)辦法》将融資融券業務設定履約保障比例、折算(suàn)率、展期期限等多(duō)項權限下(xià)放至證券公司自行控制。
除券商外，華夏人(rén)壽成爲現階段首家對(duì)外宣布逆勢加倉的(de)險企。華夏人(rén)壽7月(yuè)2日公開表示，該公司堅定看好中國經濟增長(cháng)，堅定看好中國保險行業，堅定看好中國證券市場(chǎng)。爲此，該公司表示，堅決支持金融監管機構新近推出的(de)一系列穩定證券市場(chǎng)的(de)新政策、新舉措，華夏保險已在近期大(dà)舉逢低建倉并将持續加倉入市。
市場(chǎng)信心恢複尚需時(shí)日
不過，前述廣州私募機構人(rén)士強調，近期股指連續大(dà)幅下(xià)挫使得(de)投資者信心嚴重匮乏，加之新一輪新股申購(gòu)再度來(lái)臨，利好成色還(hái)将受到考驗。經過連續暴跌後市場(chǎng)恐慌情緒彌漫，觀望氣氛濃厚。
從Level-2數據看，委買盤較之前明(míng)顯減少，賣盤則明(míng)顯增加，空方當日再度占據上風。
“過去二周的(de)時(shí)間裏，市場(chǎng)經曆了(le)一場(chǎng)準金融危機。”光(guāng)大(dà)保德信一位投資人(rén)士稱。
他(tā)表示，雖然市場(chǎng)的(de)短期風險得(de)到充分(fēn)釋放，但教訓深刻，尤其是帶杠杆的(de)牛市震蕩，當然市場(chǎng)餘震仍會不斷，強震後的(de)重建并非一日之功。市場(chǎng)重建需要至少2-3個(gè)月(yuè)時(shí)間來(lái)恢複。
該人(rén)士認爲，參考曆史上的(de)大(dà)幅回撤，如2007年“5·30”之後市場(chǎng)消化(huà)了(le)2個(gè)月(yuè)之後恢複上漲；1996年12道金牌後市場(chǎng)消化(huà)2個(gè)月(yuè)；美(měi)國1987年股災之後連續14個(gè)月(yuè)指數上下(xià)波動不超200點；台灣1988年資本利得(de)稅沖擊之後市場(chǎng)消化(huà)了(le)4個(gè)月(yuè)後恢複上漲。此輪主闆回撤20%、創業闆回撤30%，這(zhè)種幅度的(de)回撤，市場(chǎng)信心的(de)修複一定是需要一定時(shí)間的(de)。
華泰證券大(dà)金融團隊也(yě)表示，市場(chǎng)根結在于對(duì)于杠杆資金擔憂與大(dà)幅下(xià)跌形成的(de)惡循環，也(yě)即市場(chǎng)最缺的(de)是信心。
彙添富基金(微博)則認爲，目前市場(chǎng)已顯示出非理(lǐ)性的(de)特征，市場(chǎng)裏各種信息泛濫，難辨真僞，混淆視聽(tīng)。不過經曆調整後，進一步受益于中國深化(huà)改革、大(dà)發展的(de)趨勢不變，不少優質的(de)行業和(hé)個(gè)股的(de)中長(cháng)期價值将逐步顯現。
華泰證券預計，市場(chǎng)将逐步回歸理(lǐ)性，行業演繹将顯著不同以往，“故事”依然會講，但真正具備估值安全邊際，同時(shí)具備強進攻性的(de)大(dà)金融闆塊最爲受益。
“考慮到目前市場(chǎng)的(de)大(dà)幅下(xià)跌、監管層穩定市場(chǎng)的(de)可(kě)能手段以及投資者考慮安全邊際，低估值藍籌例如金融、房(fáng)地産、運輸等短期具備機會，确定性較高(gāo)的(de)成長(cháng)白馬股也(yě)具備配資價值。”前述光(guāng)大(dà)保德信投資人(rén)士認爲。
不過，齊魯證券7月(yuè)2日發布策略報告稱，國家對(duì)“改革牛”态度不容置疑，市場(chǎng)7月(yuè)将震蕩反彈。報告維持“4000點即爲中期行情的(de)底部中樞”的(de)判斷，同時(shí)，預計7月(yuè)市場(chǎng)整體大(dà)概率将震蕩向上，“5窮6絕後，将迎來(lái)7翻身”
