由于資産規模擴張速度略有放緩，淨息差面臨較大(dà)縮窄壓力，資産質量壓力較大(dà)，減值損失準備增加，利率市場(chǎng)化(huà)程度加深，監管規範增強，同業跨業競争加劇等負面因素，2015年銀行業運行景氣度将總體繼續下(xià)行，不過銀行中間業務收入仍将較快(kuài)增長(cháng)、成本收入比仍有一定調節空間。綜合性代理(lǐ)與管理(lǐ)業務、咨詢顧問業務将較快(kuài)發展，資産證券化(huà)、優先股等新型資産負債管理(lǐ)形式逐漸成熟，有助于銀行獲得(de)新的(de)營業收入增長(cháng)點，增強銀行資産負債運用(yòng)能力，促進商業銀行向資本節約型成長(cháng)模式邁進。
(一)銀行業利潤增速将進一步放緩
2015年中國商業銀行營業收入增速将會較2014年進一步下(xià)降，淨利息收入明(míng)顯放緩，利潤增速将有較明(míng)顯的(de)下(xià)行。商業銀行營業收入增速将放緩至9.1%左右，淨利潤增速(銀監會口徑)将同步下(xià)降至9.0%左右(上市銀行利潤增速将在7.4%左右)，較2013年年末及2014年第三季度末14.5%和(hé)12.7%的(de)水(shuǐ)平有進一步的(de)下(xià)降。爲适應行業格局變化(huà)、應對(duì)規模擴張放緩和(hé)淨息差收窄帶來(lái)的(de)壓力，銀行将進一步大(dà)力發展各類中間業務(手續費及傭金業務)，尤其是其中的(de)代理(lǐ)與管理(lǐ)類業務(各類理(lǐ)财、資産托管、收付委托等)以及咨詢顧問業務(投資銀行業務等)，并采取一系列盈餘管理(lǐ)措施，包括壓縮營業業務及管理(lǐ)費用(yòng)、合理(lǐ)調節減值損失準備等，以穩定和(hé)降低經營費用(yòng)開支比重。不過，由于行業淨利息收入占比仍将在70%以上，淨利息收入放緩對(duì)行業營業收入放緩的(de)影(yǐng)響較爲明(míng)顯。
(二)生息資産增速較爲穩定
2015年商業銀行生息資産增速将總體穩定。雖然我國經濟總量增長(cháng)将略有放緩，工業制造業和(hé)一些高(gāo)風險領域融資需求将總體疲弱，但經濟結構調整釋放出大(dà)量的(de)服務業融資需求，基礎設施建設項目較快(kuài)推出、PPP融資模式的(de)探索也(yě)将對(duì)部分(fēn)部門融資需求放緩形成對(duì)沖。商業銀行表内貸款類資金投放增速将基本穩定，投資及交易類投資将保持較快(kuài)水(shuǐ)平，銀行業金融機構資産負債表溫和(hé)增長(cháng)，生息資産規模增速将持穩或略有下(xià)降。具體來(lái)看，銀行表内信貸投放規模将比2014年多(duō)增約1?1.5萬億，餘額增速在13.5%左右。同業産品、同業市場(chǎng)向著(zhe)規範化(huà)、标準化(huà)方向發展，監管套利空間将進一步收窄，銀行同業往來(lái)資産增長(cháng)或略慢(màn)于貸款餘額增速。不過，爲有效把握利率下(xià)行的(de)市場(chǎng)機遇、靈活資金運用(yòng)、優化(huà)資本配置，銀行投資類業務将穩定增長(cháng)。銀行在2015年标準化(huà)證券配置的(de)動力較強，債券投資等金融資産餘額增長(cháng)将保持較高(gāo)水(shuǐ)平。
綜合來(lái)看，2015年銀行業生息資産餘額增速(基于上市銀行數據)将在13.5%左右，較2014年全年13.6%的(de)水(shuǐ)平略有下(xià)降，但對(duì)利潤增長(cháng)的(de)貢獻仍在11.9%的(de)較高(gāo)水(shuǐ)平。
(三)淨息差面臨較大(dà)壓力
2015年，銀行淨息差面臨較大(dà)的(de)結構性壓力。一是2014年年末非對(duì)稱降息的(de)重定價過程在2015年将對(duì)銀行存量存貸款息差形成顯著影(yǐng)響。二是新增貸款利率總體略有下(xià)行的(de)可(kě)能性較大(dà)。在略趨寬松的(de)貨币政策和(hé)積極财政政策的(de)引導下(xià)，2015年市場(chǎng)中長(cháng)期利率水(shuǐ)平将總體下(xià)行，直接融資市場(chǎng)的(de)發展也(yě)将在一定程度上增強大(dà)中型企業的(de)貸款議(yì)價能力，雖然商業銀行可(kě)通(tōng)過下(xià)沉信貸結構、增加中小企業貸款的(de)方式對(duì)沖掉部分(fēn)貸款利率下(xià)行的(de)壓力，但在信用(yòng)風險較高(gāo)，實體經濟融資需求較疲弱環境下(xià)，銀行風險偏好總體難以明(míng)顯提高(gāo)。三是我國利率市場(chǎng)化(huà)進程持續推進，在金融産品多(duō)元化(huà)和(hé)投資便利化(huà)的(de)過程中，低成本存款負債增速總體較緩，銀行負債成本有持續的(de)上升壓力。四是2015年存款利率浮動區(qū)間有進一步放松的(de)可(kě)能性，存貸款基準利率也(yě)有經曆再次下(xià)調的(de)可(kě)能性。綜合以上多(duō)重因素，2015年銀行業淨息差收窄幅度要明(míng)顯大(dà)于2014年，實際收窄幅度可(kě)能在15?30個(gè)基點。按上市銀行數據測算(suàn)，這(zhè)将拉低商業銀行淨利潤增速約8.16個(gè)百分(fēn)點(按20個(gè)基點測算(suàn)，參見表2)。此外，民營銀行業務的(de)經營模式和(hé)發展速度是影(yǐng)響2015年銀行淨息差收窄幅度的(de)不确定因素。以拓展市場(chǎng)份額爲目的(de)的(de)過度競争，會對(duì)行業淨利差水(shuǐ)平形成一定沖擊。
(四)中間業務收入保持較快(kuài)增長(cháng)
2015年，商業銀行中間業務收入将保持20%以上的(de)同比增速，其中，代理(lǐ)與管理(lǐ)類業務(各類理(lǐ)财、資産托管、收付委托等)以及咨詢顧問業務(投資銀行業務等)是主要的(de)收入增長(cháng)點。一是随著(zhe)社會财富的(de)增加，居民和(hé)企業部門資金管理(lǐ)和(hé)金融交易的(de)需求較快(kuài)擴張，衍生出較多(duō)手續費和(hé)傭金相關業務需求。二是随著(zhe)金融體制逐步完善，融資模式和(hé)層次日益多(duō)元化(huà)，銀行非信貸業務發展總體快(kuài)于傳統信貸業務，銀行表外類信貸業務，财務咨詢業務、理(lǐ)财托管業務高(gāo)速增長(cháng)。對(duì)商業銀行而言，相應的(de)收入主要通(tōng)過中間業務形式，而非息差形式實現。三是随著(zhe)進口總額持續增長(cháng)、“一帶一路”戰略的(de)推進、自貿區(qū)在全國多(duō)省市開設，國際結算(suàn)及融資業務将明(míng)顯擴張，相關手續費業務也(yě)将實現快(kuài)速增長(cháng)。此外，從銀行内部制定經營策略的(de)角度來(lái)看，大(dà)部分(fēn)銀行在淨息差收入增長(cháng)放緩期将中間業務作爲支撐利潤增長(cháng)的(de)重點，這(zhè)也(yě)是形成銀行中間業務收入高(gāo)速增長(cháng)的(de)内生性驅動因素。以上市銀行爲例，2015年中間業務收入同比增速将保持在21%的(de)高(gāo)位，絕對(duì)額多(duō)增可(kě)能達到1700億元左右，将首次高(gāo)于淨利息收入同比多(duō)增規模(約1000億元)。中間業務收入對(duì)利潤增長(cháng)的(de)貢獻度将從2014年5.98%，上升至2015年6.23%，超過淨利息收入3.75%的(de)貢獻度。銀行業營業收入結構将呈現較大(dà)變化(huà)，非息收入占比将提升至28%左右。
(五)費用(yòng)支出管理(lǐ)能力較強
2015年，銀行業費用(yòng)支出管理(lǐ)仍将對(duì)利潤形成一定貢獻。業務及管理(lǐ)費支出增速将略慢(màn)于營業收入，但其它附加支出相對(duì)比重将有所上升。總的(de)來(lái)看，我國銀行業對(duì)費用(yòng)支出的(de)管理(lǐ)能力較強。以上市銀行爲例，費用(yòng)收入比在近年有持續下(xià)降的(de)趨勢，2015年這(zhè)一比例将趨于30%，這(zhè)将爲行業利潤貢獻約1.1個(gè)百分(fēn)點的(de)利潤增速。員(yuán)工績效、經營效率持續提升是形成這(zhè)一現象的(de)技術改進型因素。各家銀行在面對(duì)市場(chǎng)化(huà)競争壓力時(shí)主動降低費用(yòng)開支、主動調整人(rén)資薪酬制度、增強創收能力是形成這(zhè)一現象的(de)管理(lǐ)改進型特征。不過，在中長(cháng)期，中國銀行業費用(yòng)收入比有溫和(hé)上升的(de)壓力。這(zhè)是由于中國銀行業的(de)主營業務對(duì)象正在從成本費用(yòng)節約型的(de)大(dà)中型企業貸款業務向理(lǐ)财、資管、投資銀行、小企業貸款等高(gāo)成本費用(yòng)、高(gāo)智力密集度的(de)業務轉移。其附加費用(yòng)支出雖然絕對(duì)規模仍較小，但同比擴張非常快(kuài)。其增長(cháng)态勢總體與業務及管理(lǐ)費支出呈較穩定的(de)比例關系。不過，這(zhè)一比例總體逐年上升，從2010年3%的(de)水(shuǐ)平逐步上升至2013年5.8%的(de)水(shuǐ)平。這(zhè)一科目總體上可(kě)視爲銀行的(de)未歸類綜合經營成本，在行業競争加劇的(de)環境下(xià)，其相對(duì)業務及管理(lǐ)費的(de)比重仍有上升的(de)可(kě)能。鑒于其絕對(duì)變化(huà)仍較小，粗略估計其比重在2015年上升至業務和(hé)管理(lǐ)費用(yòng)8%的(de)水(shuǐ)平，其在2015年對(duì)利潤的(de)負面貢獻在0.6個(gè)百分(fēn)點，略低于前兩年的(de)水(shuǐ)平。
(六)撥備壓力有所上升
2015年，我國銀行業面臨的(de)不良貸款壓力仍然較大(dà)，是運營成本的(de)主要壓力來(lái)源。預計關注類和(hé)逾期貸款的(de)較快(kuài)上升的(de)趨勢将慣性延續，不良貸款新增額将進一步增加。由于實際信用(yòng)成本上升，銀行業資産撥備比例有必要進一步增加，這(zhè)一過程将對(duì)銀行利潤增長(cháng)産生較明(míng)顯的(de)負面影(yǐng)響。按2015年資産減值損失準備比例較2014年微幅提高(gāo)至0.29%計算(suàn)，撥備計提一項即會對(duì)行業利潤增長(cháng)(基于上市銀行數據)形成約3.1個(gè)百分(fēn)點的(de)負面影(yǐng)響，較2014年負2.1個(gè)百分(fēn)點、2013年負1.7個(gè)百分(fēn)點的(de)水(shuǐ)平進一步擴大(dà)。關于這(zhè)一主題，本文下(xià)一部分(fēn)将有進一步的(de)詳細分(fēn)析。
資産質量依然存在下(xià)行壓力
受中國經濟增速持續放緩的(de)影(yǐng)響，商業銀行不良貸款餘額和(hé)占比延續近年來(lái)的(de)上升态勢，且幅度有所擴大(dà)。2015年，宏觀經濟繼續在“新常态”下(xià)運行，以小微企業爲代表的(de)實體經濟企業信用(yòng)風險狀況仍難有明(míng)顯改善，銀行業不良貸款慣性增長(cháng)的(de)趨勢可(kě)能延續到2015年下(xià)半年。不過，政策支持和(hé)銀行自身定價能力的(de)提升有利于貸款發放平穩運行，并使資産質量處于可(kě)控範圍。預計2015年全年不良貸款餘額增長(cháng)與2014年持平，不良貸款率可(kě)能上升0.2-0.3個(gè)百分(fēn)點，至1.5%-1.6%的(de)水(shuǐ)平。
(一)企業資産質量波動仍将主導銀行不良貸款運行
2015年，工業産品價格整體低位運行、PPI負增長(cháng)和(hé)工業領域通(tōng)縮态勢難以在短期内逆轉，微觀主體經營狀況和(hé)盈利能力改善的(de)餘地不大(dà)，企業信用(yòng)風險暴露仍是商業銀行不良貸款增長(cháng)的(de)主因。
一是内外需不足對(duì)小微企業的(de)影(yǐng)響持續發酵。2014年下(xià)半年已經出現小微企業風險由長(cháng)三角、珠三角向環渤海和(hé)一些内陸省份擴散的(de)趨勢，未來(lái)小微企業貸款風險所涉及的(de)範圍可(kě)能進一步擴大(dà)。而在風險隔斷機制缺失的(de)情況下(xià)，關聯企業的(de)聯保互保行爲極易造成連鎖反應，對(duì)單個(gè)企業風險形成放大(dà)效應。二是産能過剩行業風險向上下(xià)遊産業蔓延。随著(zhe)産能過剩行業經營環境的(de)不斷變化(huà)，處于産業鏈上下(xià)遊的(de)企業也(yě)将受到波及，尤其是受到大(dà)宗商品價格下(xià)跌的(de)影(yǐng)響，本來(lái)就受制于産能過剩而業績下(xià)滑的(de)資源型和(hé)貿易流通(tōng)型企業風險将繼續顯現。三是房(fáng)地産貸款質量走勢存在不确定性。房(fáng)地産市場(chǎng)在經曆了(le)2014年價平量減的(de)走勢後，未來(lái)不同地區(qū)分(fēn)化(huà)的(de)趨勢将更加明(míng)顯，特别是三、四線城(chéng)市的(de)市場(chǎng)波動可(kě)能加劇。雖然較低的(de)抵押率保證了(le)按揭貸款質量的(de)總體穩定，但部分(fēn)中小型開發商因資金回籠放緩而發生違約的(de)可(kě)能性則有所提高(gāo)。四是地方政府性債務質量可(kě)能出現波動。2015年初，存量地方政府性債務的(de)甄别工作将告一段落，未來(lái)以平台爲代表的(de)地方政府及其關聯主體的(de)融資将出現信用(yòng)分(fēn)化(huà)。其中被甄别确認的(de)債務質量預計将繼續保持穩定，而未被甄别确認的(de)債務風險則主要取決于融資主體本身的(de)信用(yòng)狀況，從目前情況看，這(zhè)部分(fēn)債務質量有出現波動的(de)可(kě)能。
(二)關注和(hé)逾期貸款較快(kuài)增長(cháng)推動不良貸款慣性走高(gāo)
2014年，關注類和(hé)逾期貸款的(de)較快(kuài)上升表明(míng)未來(lái)商業銀行資産質量仍有下(xià)行壓力。目前上市銀行關注類貸款平均遷徙率已經上升至20%左右的(de)高(gāo)位，與2010年13%的(de)水(shuǐ)平相比增長(cháng)了(le)近7個(gè)百分(fēn)點，顯示關注類貸款有加速下(xià)遷爲不良貸款的(de)趨勢。從逾期貸款的(de)情況看，上半年上市銀行逾期貸款增長(cháng)2381億元，同期不良貸款增長(cháng)爲771億元，逾期貸款與不良貸款之間的(de)差額已經由2009年的(de)-9億元擴大(dà)到3405億元。這(zhè)種差異在一定程度上反映出，商業銀行在經濟增速放緩時(shí)期對(duì)逾期貸款的(de)展期和(hé)重組趨于保守。根據監管規定，貸款逾期90天以上需列入不良，如果未來(lái)逾期貸款和(hé)不良貸款間差距持續擴大(dà)，則随著(zhe)逾期時(shí)間的(de)增加，将有大(dà)量逾期貸款形成不良。總體來(lái)看，即使未來(lái)這(zhè)兩類貸款持續上升趨勢有所改變，受滞後性影(yǐng)響，商業銀行不良貸款增長(cháng)也(yě)将至少保持6-9個(gè)月(yuè)。
(三)調控和(hé)改革有助于緩解資産質量下(xià)行壓力
2014年以來(lái)推出的(de)一系列針對(duì)性政策措施已經開始發揮正面的(de)政策效應，2015年有關部門将繼續提高(gāo)對(duì)信用(yòng)風險的(de)重視程度，進一步改善市場(chǎng)和(hé)監管環境，這(zhè)有助于商業銀行資産質量的(de)穩定。
一是實體經濟企業融資成本高(gāo)企的(de)問題有望得(de)到改觀。随著(zhe)貨币市場(chǎng)流動性狀況的(de)好轉和(hé)對(duì)高(gāo)成本非信貸融資監管的(de)加強，信貸市場(chǎng)價格已出現下(xià)降态勢，這(zhè)将有效降低實體經濟企業的(de)融資成本和(hé)财務壓力，推動其信用(yòng)狀況回升。二是房(fáng)地産市場(chǎng)有望企穩，房(fáng)地産貸款安全系數上升。預計未來(lái)較爲寬松的(de)房(fáng)地産政策環境不會改變。雖然政策難以徹底改變房(fáng)地産市場(chǎng)的(de)供需狀況，但能爲市場(chǎng)的(de)結構調整争取時(shí)間和(hé)空間，有利于房(fáng)地産貸款總體質量的(de)穩定。三是地方政府負債體制改革将減輕未來(lái)資産質量下(xià)行的(de)潛在風險。地方政府負債體制改革和(hé)存量債務甄别工作的(de)完成，對(duì)逐步化(huà)解融資平台潛在風險，維持平台貸款平穩運行意義重大(dà)。未來(lái)即使有部分(fēn)平台出現風險，其結果的(de)可(kě)預計和(hé)可(kě)控制性已明(míng)顯提高(gāo)。
(四)較強的(de)内部化(huà)解能力有助于控制不良貸款增長(cháng)
未來(lái)資産質量的(de)波動仍不可(kě)避免，但從商業銀行自身的(de)角度來(lái)說，相對(duì)穩定的(de)盈利能力和(hé)較高(gāo)的(de)撥備水(shuǐ)平爲消化(huà)不良貸款壓力提供了(le)保障。一方面，2015年商業銀行生息資産将保持較快(kuài)增速，即使有息差下(xià)降和(hé)成本上升等不利因素的(de)影(yǐng)響，行業盈利水(shuǐ)平仍能實現小幅提升，爲不良貸款的(de)處置提供充足的(de)财務資源。另一方面，随著(zhe)不良貸款得(de)增加，貸款核銷政策有望進一步放松，未來(lái)商業銀行将繼續合理(lǐ)運用(yòng)撥備資源，加大(dà)使用(yòng)撥備核銷貸款的(de)力度，使相對(duì)較高(gāo)的(de)撥備覆蓋率和(hé)撥貸比向監管要求的(de)正常水(shuǐ)平回歸，從而改變目前不良貸款和(hé)撥備“雙高(gāo)”的(de)局面。
總體來(lái)看，2015年商業銀行資産質量有繼續下(xià)行的(de)壓力，但政策層面的(de)支撐以及銀行業自身存在的(de)一系列有利因素對(duì)資産質量的(de)穩定有正面作用(yòng)。如果2015年下(xià)半年GDP增長(cháng)形勢趨于好轉，不排除不良貸款率增幅較快(kuài)趨穩的(de)可(kě)能性。
銀行業經營格局明(míng)顯變化(huà)
2015年，中國經濟進入“新常态”，金融體制改革進入“深水(shuǐ)區(qū)”，銀行業經營格局總體變化(huà)會較大(dà)。營業收入結構、資産結構、業務發展模式、社會融資環境的(de)變化(huà)對(duì)商業銀行的(de)利潤驅動因素将産生較明(míng)顯的(de)影(yǐng)響。
銀行業差異化(huà)競争的(de)格局将進一步明(míng)确：一是負債基礎紮實、綜合化(huà)服務能力強、差異化(huà)創新速度快(kuài)的(de)銀行将在存款和(hé)負債成本競争中領先。二是社會融資成本總體趨降，意味著(zhe)資産端定價能力更高(gāo)和(hé)風險識别能力更強的(de)銀行将更具優勢。三是更多(duō)的(de)民營銀行參與到中國金融業的(de)舞台，行業競争程度将明(míng)顯提高(gāo)。銀行業金融機構将面臨市場(chǎng)化(huà)程度提升帶來(lái)的(de)較明(míng)顯的(de)，對(duì)于經營利潤率的(de)沖擊。四是新時(shí)期商業銀行創新意識和(hé)創新能力對(duì)經營績效的(de)影(yǐng)響将較爲明(míng)顯。合理(lǐ)運用(yòng)自身資源，調整經營模式、适應經濟轉型、靈活運用(yòng)電子化(huà)信息化(huà)技術、開展市場(chǎng)化(huà)改革的(de)銀行，将獲得(de)更大(dà)的(de)市場(chǎng)份額和(hé)更高(gāo)的(de)定價水(shuǐ)平。
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