交通(tōng)銀行“曲線”持牌券商獲批
導讀
交通(tōng)銀行作爲金融混改的(de)首家試點,在後續推進中或會不斷有超預期的(de)事件落地。收購(gòu)33.3%的(de)華英證券股權可(kě)能隻是第一步,猜測後續對(duì)華英證券的(de)持股比例或許還(hái)有進一步提升的(de)空間。
本報記者 王俊丹 上海報道
交通(tōng)銀行收購(gòu)華英證券正式落地,距離全牌照(zhào)綜合化(huà)經營的(de)目标又進了(le)一步。
6月(yuè)29日,江蘇證監局在網站公告表示,核準交銀國際控股有限公司(下(xià)稱“交銀國際”)持有華英證券5%以上股權的(de)股東資格,對(duì)交銀國際依法受讓華英證券33.3%股權無異議(yì)。
交銀國際此次收購(gòu)原有蘇格蘭皇家銀行(下(xià)稱RBS)持有的(de)全部股權。股權變更後,交銀國際爲華英證券的(de)第二大(dà)股東,第一大(dà)股東仍爲國聯證券,持股66.7%。
交銀國際爲交通(tōng)銀行在香港設立的(de)全資子公司,注冊資本20億元港币。其在香港下(xià)設有交銀國際(亞洲)有限公司、交銀國際證券有限公司、交銀國際資産管理(lǐ)有限公司,分(fēn)别從事投資銀行、證券銷售和(hé)資産管理(lǐ)業務。
尚缺期貨牌照(zhào)
由交通(tōng)銀行境外全資子公司間接完成的(de)收購(gòu)方式,與此前證監會所說“正在研究銀行在風險隔離的(de)基礎上申請證券期貨業務牌照(zhào)”相吻合。
滬上一位銀行内部人(rén)士認爲:“持牌券商有助于銀行打通(tōng)業務鏈條,打通(tōng)直接、間接融資渠道。”
數據顯示,截至2014年末華英證券淨資産8.01億元,2014年度實現利潤0.46億元。證監會公告顯示,華英證券注冊資本8億,交通(tōng)銀行持股33.3%,對(duì)應出資額爲2.66億。
國金證券(600109,股吧)銀行業分(fēn)析師馬鲲鵬分(fēn)析,考慮到股權收購(gòu)中的(de)溢價,預計本次交行實際出資額在3億左右。對(duì)應華英證券19.8倍14年PE和(hé)1.13倍14年PB,相較于上市券商平均38.1倍14年PE和(hé)3.77倍14年PB,本次交易定價很低。
馬鲲鵬表示,該交易架構完全符合預期,銀行混業經營邁出實質性步伐。交行作爲金融混改的(de)首家試點,在後續推進中或會不斷有超預期的(de)事件落地。收購(gòu)33.3%的(de)華英證券股權可(kě)能隻是第一步,猜測後續對(duì)華英證券的(de)持股比例或許還(hái)有進一步提升的(de)空間。
目前,交通(tōng)銀行旗下(xià)的(de)金融業務牌照(zhào)已涵蓋銀行、信托、金融租賃、基金、券商、保險等,主要牌照(zhào)僅缺少期貨。
混業經營曙光(guāng)?
除交通(tōng)銀行外,現在A股上市的(de)16家商業銀行中,中國銀行也(yě)間接持有内地證券牌照(zhào)。
持牌模式類似,中國銀行全資子公司中銀國際2002年與中國石油(601857,股吧)等公司共同成立中銀國際證券,注冊地爲上海,中銀國際持有中銀國際證券37.14%股權,是其第一大(dà)股東。
另外,上市銀行中有14家取得(de)香港地區(qū)證券業務資格,包括五大(dà)行和(hé)9家股份制商業銀行。
目前在分(fēn)業監管的(de)格局下(xià),我國《商業銀行法》和(hé)《證券法》均要求金融機構分(fēn)業經營。混業經營在各自的(de)監管權限裏雖未放開,但已經曙光(guāng)初現。
今年3月(yuè),證監會新聞發布會上新聞發言人(rén)張曉軍曾表示,證監會正在研究落實“國九條”的(de)有關要求,在現行法律框架下(xià),研究證券期貨業務牌照(zhào)管理(lǐ)制度,以及商業銀行等其他(tā)金融機構在風險隔離基礎上申請證券期貨業務牌照(zhào)有關制度和(hé)配套安排,相關研究工作正在進行中,并需履行必要程序。
現在“銀行-境外全資子公司-券商”的(de)間接持有模式恰滿足證監會所要求的(de)風險隔離基礎,通(tōng)過子公司持股有效隔離風險。
同時(shí),《商業銀行法修正案(草(cǎo)案)》已提請全國人(rén)大(dà)常委會審議(yì),有銀行業人(rén)士認爲,銀行業金融機構開展跨市場(chǎng)業務和(hé)綜合經營早已屢見不鮮,混業經營也(yě)是大(dà)勢所趨,完全放開持牌限制的(de)可(kě)能性不大(dà),但最終的(de)修正案很可(kě)能涉及對(duì)這(zhè)一部分(fēn)的(de)修改。
财政部《第七輪中美(měi)戰略與經濟對(duì)話(huà)框架下(xià)經濟對(duì)話(huà)聯合成果情況說明(míng)》中亦提到:“中國政府部門正在積極考慮參照(zhào)國際做(zuò)法針對(duì)擁有銀行及其他(tā)金融或非金融公司的(de)金融集團制定并表監管框架,如考慮爲金融控股公司立法。”
華泰證券分(fēn)析認爲,從行業上看,銀行集體加持券商牌照(zhào)仍需時(shí)日,但繼交行之後部分(fēn)提前布局,擁有資源優勢的(de)銀行在未來(lái)一到兩年内也(yě)将陸續有所收獲。