央行[微博]“放水(shuǐ)”2600億未解渴預期的(de)降準呢(ne)
◎每經記者 沙斐
受流動性緊張等因素影(yǐng)響，本周央行連續出手，釋放2600億元資金。
昨日(8月(yuè)20日)，央行以利率招标方式開展了(le)1200億元7天逆回購(gòu)操作，這(zhè)是繼18日央行展開1200億元逆回購(gòu)後，又一次千億元級的(de)逆回購(gòu)操作。兩次操作共計淨投放資金1500億元。此外，央行在19日對(duì)14家金融機構開展中期借貸便利(MLF)操作共1100億元，期限6個(gè)月(yuè)，利率3.35%。
在業内看來(lái)，央行連續展開大(dà)額逆回購(gòu)，說明(míng)前期資金釋放效果還(hái)不夠理(lǐ)想，有必要進一步釋放流動性，降準隻是時(shí)間問題。但也(yě)有觀點認爲，雖然市場(chǎng)對(duì)降準期望較高(gāo)，但是短期内央行可(kě)能更傾向于采用(yòng)公開市場(chǎng)和(hé)其他(tā)貨币政策工具來(lái)管理(lǐ)流動性。
逆回購(gòu)操作量創新高(gāo)
《每日經濟新聞》記者注意到，央行兩次1200億元的(de)逆回購(gòu)規模遠(yuǎn)遠(yuǎn)高(gāo)于過去幾周内的(de)操作量，也(yě)創下(xià)了(le)2014年1月(yuè)底來(lái)單日逆回購(gòu)操作最大(dà)量。數據顯示，2014年1月(yuè)底，央行曾進行1500億元、14天期限逆回購(gòu)，利率爲4.3%。
統計數據顯示，本月(yuè)18日有500億元7天逆回購(gòu)到期，央行通(tōng)過逆回購(gòu)實現700億元淨投放；20日央行再次進行了(le)1200億元的(de)逆回購(gòu)，兩次操作實現資金淨投放1500億元。
此外，19日央行在官方微博發布消息稱，爲保持銀行體系流動性合理(lǐ)充裕，結合金融機構流動性需求，央行對(duì)14家金融機構開展中期借貸便利(MLF)操作共1100億元，期限6個(gè)月(yuè)，利率3.35%，同時(shí)繼續引導金融機構加大(dà)對(duì)小微企業和(hé)“三農”等國民經濟重點領域和(hé)薄弱環節的(de)支持力度。
央行的(de)連番出招似乎印證了(le)市場(chǎng)對(duì)流動性偏緊的(de)預測。央行最新數據顯示，截至今年7月(yuè)末，央行口徑外彙占款下(xià)降3080億元至26.4萬億元；金融機構口徑外彙占款下(xià)降2491億元至28.9萬億元。今年7月(yuè)成爲有記錄以來(lái)我國央行口徑和(hé)金融機構口徑外彙占款負增長(cháng)最大(dà)的(de)一個(gè)月(yuè)。
招商銀行(16.81, -0.32, -1.87%)同業金融總部高(gāo)級分(fēn)析師劉東亮[微博]向記者表示，央行再次開展1200億元逆回購(gòu)，隻能說前兩天資金釋放效果還(hái)不夠理(lǐ)想，機構對(duì)未來(lái)資金面的(de)擔憂沒有很明(míng)顯的(de)改善，有必要再進一步釋放流動性。
降準預期依然強烈
自上周二人(rén)民币貶值以來(lái)，上周境内人(rén)民币對(duì)美(měi)元的(de)即期成交量大(dà)幅上升，過去7個(gè)交易日成交量達到2272億美(měi)元，而央行在即期市場(chǎng)上的(de)幹預也(yě)顯著提高(gāo)，這(zhè)也(yě)導緻人(rén)民币流動性趨緊，本周以來(lái)央行通(tōng)過提高(gāo)公開市場(chǎng)操作逆回購(gòu)金額來(lái)保持流動性在合理(lǐ)水(shuǐ)平。
多(duō)名接受《每日經濟新聞》記者采訪的(de)市場(chǎng)人(rén)士認爲，目前市場(chǎng)資金面整體格局仍保持寬松格局，但受人(rén)民币彙率大(dà)幅貶值影(yǐng)響，市場(chǎng)對(duì)資金外流帶來(lái)的(de)流動性收緊保持擔憂。此外，如此大(dà)幅的(de)外占下(xià)滑必然帶來(lái)降準對(duì)沖，盡管央行大(dà)規模逆回購(gòu)超預期，但降準幾率仍然很大(dà)。
在此背景下(xià)，近日關于降準的(de)分(fēn)析成爲金融市場(chǎng)高(gāo)度關注的(de)焦點。19日午間，市場(chǎng)甚至傳出“降準已獲通(tōng)過”的(de)消息。
安信證券首席經濟學家高(gāo)善文[微博]指出，彙率貶值和(hé)資本流出或造成短期流動性的(de)不确定，中期央行仍需通(tōng)過降準和(hé)較大(dà)規模提供流動性來(lái)平抑資本流出帶來(lái)的(de)壓力。
劉東亮更是直接表示：“降準隻是一個(gè)時(shí)間問題，畢竟公開市場(chǎng)釋放的(de)流動性是無法代替降準所帶來(lái)的(de)長(cháng)期流動性的(de)。”
但華僑銀行全球資金部經濟分(fēn)析師謝棟銘認爲，本周以來(lái)央行的(de)流動性操作更多(duō)是緩解人(rén)民币貶值後的(de)流動性壓力。雖然市場(chǎng)對(duì)降準期望較高(gāo)，但是短期内央行可(kě)能更傾向于采用(yòng)公開市場(chǎng)和(hé)其他(tā)貨币政策工具來(lái)管理(lǐ)流動性。
